年營收90億的建材企業(yè) 公牛集團激戰(zhàn)24年上市了

2019-11-27 11:21 來源: 大材研究 作者:鄧超明 閱讀(

  據(jù)公開報道,11月21日,公牛集團股份有限公司申請上會,并獲得通過。根據(jù)第十八屆發(fā)審委2019年第182次會議審核結果,公牛集團申請獲通過,成為今年過會的第111家企業(yè)。

  按計劃,擬發(fā)行不超過6000萬股,募集資金48.87億元,投向計劃這樣安排:

  12.05億元用于年產4.1億套墻壁開關插座生產基地建設項目,9.99億元用于年產4億套轉換器自動化升級建設項目,7.44億元用于年產1.8億套LED燈生產基地建設項目,7.08億元用于研發(fā)中心及總部基地建設項目,2.40億元用于信息化建設項目,9.91億元用于渠道終端建設及品牌推廣項目。

  這離2018年9月份遞交招股書,已過去14個月。多年堅守,終于邁上更廣闊的資本市場舞臺,征戰(zhàn)上交所。

  01

  說起公牛集團,可能絕大多數(shù)人都不會陌生,這是泛家居行業(yè)里非常難得的一個大眾知名品牌,它的影響力早已跳出了行業(yè)局限,為社會所熟悉。

  大多數(shù)人知道公牛,是從插座插板開始的。不過,真正的公牛并沒有這么簡單。

  按照主營業(yè)務來看,轉換器、墻壁開關插座、LED照明、數(shù)碼配件及其他,構成了整個業(yè)務版圖。其中,轉換器又占了半壁江山。

  據(jù)統(tǒng)計,2015年到2017年的營收里,轉換器占比分別是70.32%、61.8%、55.89%,其次才是墻壁開關插座,分別占比24.74%、29.96%、32.14%。

  到2018年時,轉換器的收入還是占到了50%多,如果加上墻壁開關插座,合計占到80%多。

  注意到,主營業(yè)務的營收占比持續(xù)發(fā)生變化,轉換器從70%多降到50%多,大概收縮了15個百分點,而墻壁開關插座增長了10個百分點左右。后來開發(fā)的LED照明收入保持增長,占比從原先不到1%上升到了現(xiàn)在6%左右。

  這種增減變化,并不是說某些業(yè)務線萎縮了,不僅沒有萎縮,而且還在增長,比如轉換器、墻壁開關插座等,都在增長。只不過新的業(yè)務線增長更快,所以影響了各自的占比。

  據(jù)招股書的數(shù)據(jù),2016年至2018年,公牛集團的營收分別為53.66億元、72.40億元、90.65億元,凈利潤分別為14.07億元、12.85億元及16.77億元,歸母凈利潤分別為12.14億元、12.01億元及15.56億元。

  就增長率來看,2016年-2018年,轉換器產品銷售收入復合增長率為20.98%;墻壁開關插座業(yè)務銷售收入復合增長率為31.98%;照明產品銷售收入復合增長率為116.98%;數(shù)碼配件業(yè)務銷售收入復合增長率為507.22%。

  大材研究認為,將轉換器、墻壁開關插座這兩個品類做到如此高的水平,而且在目前競爭如此慘烈的環(huán)境下,還能保持20%、30%的增長速度,不能不說,公牛實在太值得學習。

  有說法是,單就插座市場,公牛占的份額已經到了60%,雖說沒有找到更權威的數(shù)據(jù)支撐,但在大材研究的青鋒榜上,公牛在插座行業(yè)里能排到的位置。

  另外,在2015年的中國電器工業(yè)年鑒里,家用開關、插頭插座等電器附件產品里,公牛的銷售收入就排到了。

  很多公司上市,可能是差錢,要擴大融資渠道,或者是為了提升公司的影響力,做更大的事業(yè),但公牛的名氣已經很響,而且看起來不差錢,在IPO過會之前,就曾大手筆分紅,累計高達33億元。

  更早的時候,也就是2015年時,分配現(xiàn)金股利的金額為5億元。2016年為5.85億元,2018年飆升至22.55億。

  受到質疑的是,IPO之前,公司實控人為阮立平、阮學平兄弟,兩人直接、間接合計控制公司96.96%的股權。這就意味著,大量分紅都給了阮氏兄弟。

  在公牛身上,還有另外一個亮點,就是閑錢不少,2016年末-2018年末,公牛集團持有銀行理財產品和私募基金等相關產品資金分別為21.3億元、13.02億元、22.26億元。

  這樣一家看起來非常不錯的公司,是如何做起來的呢?大材研究結合公開資料,做了一個梳理,相信對創(chuàng)業(yè)者們有所幫助。學習這些大牛,往往對我們自己的事業(yè)會起到一些助推作用。

  02

  時間回到1995年,阮立平辭掉研究院的鐵飯碗,與弟弟阮學平一起,創(chuàng)立了慈溪市公牛電器有限公司。

  據(jù)說,當時芝加哥公牛隊如日中天,喜歡打籃球的阮立平,便將品牌取名為“公?!薄6@時候,浙江慈溪已經成為全國的插座集散地,生產插座的家庭作坊非常多。

  產業(yè)氣候的成熟,扎根產業(yè)基地,對公牛做成插座老大,功不可沒。

  雖說做插座的人很多,但不是每個人都能把這事一直做好?,F(xiàn)實的情況是,大多數(shù)人會因為搶先一步,而賺到一些錢,但是能把事業(yè)做大的,從來都只是極少數(shù)。

  當年,大部分插座企業(yè)為了追求更大的利潤,在質量上打折扣,也沒有注意渠道網點、經營方面的提升,導致越做越差。

  而公牛的做法是,提出“制造用不壞的插座”的理念,并且一直堅持這條業(yè)務線,不斷升級打法,快速鋪市場,迭代產品,用了6年時間,上位插座市場的老大。

  一項公開信息是,2001年,在一次全國插座品牌監(jiān)測活動中,公牛插座以超過20%的市場占有率,奪取了的桂冠。

  電腦報曾發(fā)布《2007年度中國IT品牌市場占有率調查報告》,其中提到“2007年,電源插座品牌市場占有率前三位是公牛、子彈頭和突破。公牛以65.89%的市場占有率于其他品牌,該市場已呈公牛一家獨大的局面。”

  直到2007年時,阮立平才帶領公牛另辟戰(zhàn)場,進軍墻壁開關插座領域。

  公牛的快速崛起,他們到底掌握了怎樣的秘訣?跑出如此快的速度?大材研究認為,這中間有幾點值得注意:

  1、做得比較早,看準了就全力去做,搶早期的紅利,加之當時沒有大品牌,給公牛留足了上升的機會。

  2、阮氏兄弟看重質量,不斷進行產品升級,外觀做得更漂亮,安全性有保障,一體注塑技術解決了插線板的安全與美觀問題,產品問世后比很多同行都好,非常受歡迎。

  3、拿到了了一些大大訂單,順勢開發(fā)出帶開關的插座,當時這還是一片荒原,公牛又搶了一個先。

  4、快消品式的渠道鋪設,大撒網,建代理商,覆蓋商場、便利店、五金店、文具店等多網點。到2000年前后,大概鋪了40萬個點。

  5、做事積極,行動給力,高效執(zhí)行,比如送貨,把插座用卡車裝好,跑一個又一個零售店,主動送貨上門,而不是等著零售商進貨。

  6、對國外市場的重視,進一步帶動了公牛的業(yè)務量。據(jù)說2000年就開始做海外市場,而且占的是中高端市場。

  7、向國外的企業(yè)學習,改進自己的經營能力,比如向飛利浦、羅朗格等學習,研發(fā)出300多項專利,包括全球自鎖式防脫插座;比如投入重金建國際標準實驗室,做防雷升溫等測試,對標國際市場需求。

  一路走來,大材研究注意到,公牛身上還有三個鮮明的痕跡:

  一個是牢抓大品類,不僅是做成,而且持續(xù)擴大市場份額,往50%以上的市場集中度跨越。

  二是不會滿足于做單品類的,而是擴大戰(zhàn)場,做多個品類的老大。

  三是盯緊新興的趨勢業(yè)務,想辦法切入,比如2014年時,公牛又進入LED照明領域,雖說目前這部分的業(yè)務影響力不算大,競爭優(yōu)勢不夠突出,但是營收占比不斷提高,想像空間是非常大的。

  2016年,公牛盯上了消費電子,開始培育數(shù)碼配件新種子業(yè)務,目前已有數(shù)據(jù)線、防過充充電器等產品。這個板塊也是有可能做大的, 只不過公牛進來得晚,未能撼動原來的大玩家們。

  與大多數(shù)建材企業(yè)的發(fā)家歷程相似,公牛基本上都是靠自己完成原始積累,變化發(fā)生在2017年12月時,赫赫有名的高瓴資本,居然投了8個億,入股公牛。

  誰是高瓴?包括騰訊、滴滴、京東、美團、去哪兒、摩拜單車等諸多背后,都有它的身影。

  或許從這個時候開始,向資本市場挺進,才算正式拉開帷幕。這也只是一個新的開始,公牛要想獲得更大的上升空間,擺在面前的路,其實還有很遠。

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標簽: 公牛集團

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