金螳螂強(qiáng)勢攻入“家裝市場” 或引發(fā)市場洗牌

　　2015年國內(nèi)家裝市場的新聞可能就是“金螳螂來了”，但當(dāng)時大家似乎并不在意，但是行至2016年，金螳螂的力量開始讓眾多家裝企業(yè)坐立不安了。

　　近日，這家位于江蘇蘇州的裝飾行業(yè)上市公司金螳螂(002081)發(fā)布了三季報，公司2016年前三季度營收148.83億元,同增2.02%;歸屬凈利潤13.64億元,同增2.14%。

　　從數(shù)據(jù)看，金螳螂三季度營收和凈利潤增速依然處于2006年上市以來較低水平，但是較去年三季度有所回穩(wěn)。在A股14家裝飾行業(yè)上市公司中，金螳螂營收依然是行業(yè)龍頭老大，營收占據(jù)了近四分之一的市場份額，創(chuàng)造的凈利潤超過第二名至第五名的總和。

　　裝飾行業(yè)上市公司2016年三季報

　　不過對于很多消費(fèi)者來說，金螳螂是很陌生的，因?yàn)樗麄兊臉I(yè)務(wù)主要集中在公裝市場。

　　但是在2016年開始，金螳螂憑借巨大的資本實(shí)力強(qiáng)勢切入家裝市場，有人稱之為攪局者，也有人稱之為行業(yè)顛覆者。

　　據(jù)了解，僅不到一年時間，“金螳螂·家”就展現(xiàn)出強(qiáng)大的異地可復(fù)制性,截止目前已在全國開設(shè)52家線下直營店,提前完成公司年初制定的50家開店目標(biāo)。

　　10月15日，金螳螂與Delos、上海中城聯(lián)盟戰(zhàn)略合作完成的金螳螂·品宅體驗(yàn)店在南京開業(yè)。截至目前，金螳螂已經(jīng)形成針對中低端家裝消費(fèi)的金螳螂·家,專注高端豪宅別墅裝飾整合服務(wù)的“品宅”，以及涵蓋住宅裝飾全產(chǎn)業(yè)鏈的“精裝科技”。

　　從2006年上市以來，金螳螂的業(yè)績增速在同行業(yè)中是一騎絕塵，很多人甚至都不知道還有這么一家巨無霸裝飾企業(yè)的存在。但是從2014年開始，裝飾裝修行業(yè)開始走下坡路。WIND數(shù)據(jù)顯示，2016年前三季度裝飾行業(yè)上市公司總營收為628.69億，同比僅增長0.66%，與往年兩位數(shù)增長不可同日而語。

　　金螳螂上市以來營收和凈利潤年增長率。

　　“對于裝飾行業(yè)來說，行業(yè)市場容量已經(jīng)萎縮了好幾年，龍頭公司憑借放寬回款條件又維持了幾年增長，終于在 2015 年出現(xiàn)了大部分行業(yè)公司的負(fù)增長;之后諸公司紛紛在互聯(lián)網(wǎng)家裝、教育、醫(yī)療等方面進(jìn)行轉(zhuǎn)型的探索，目前仍在艱難前行。”廣發(fā)證券分析師唐笑在研報中分析認(rèn)為，裝飾往上游是總包，往下游是材料，往哪個方向去延伸都不見得是一條好路子 。

　　那么家裝市場真的好做嗎?市場潛力還有多少可挖?金螳螂此時進(jìn)入這個看似已成紅海的市場是否值得?對于有些企業(yè)來說，這是一條不歸路。但對于某些企業(yè)來說，這是必須趟過去的河。

　　由于行業(yè)容量仍在幾萬億的級別，即使是在市場容量萎縮的情況下，窮則思變的企業(yè)家仍有大量的騰挪空間;以龍頭公司金螳螂為例，他們在家裝互聯(lián)網(wǎng)、體育場館運(yùn)營、 VR、高管調(diào)整等方面所做的努力，新的高管團(tuán)隊也可能有新的想法。同時，廣田集團(tuán)、亞廈股份、全筑股份、江河集團(tuán)、洪濤股份等公司也都在不同領(lǐng)域進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整。

　　海通證券研報認(rèn)為,家裝企業(yè)普遍具有預(yù)收款高、現(xiàn)金流好的特點(diǎn),這兩點(diǎn)在金螳螂報表均初步得到體現(xiàn),公司未來互聯(lián)網(wǎng)家裝業(yè)務(wù)拓展有望超預(yù)期。

　　這個增長潛力主要來自于近年來房地產(chǎn)的強(qiáng)勢復(fù)蘇，在新房裝修和老房更新的雙重帶動下,家裝市場整體容量實(shí)現(xiàn)較快的穩(wěn)定增長將是大概率事件。

　　不過客觀來說，家裝業(yè)務(wù)目前在金螳螂業(yè)務(wù)占比中體量還很小，暫時還難以撼動公裝的業(yè)務(wù)的地位。但是隨著公裝市場的增速發(fā)力，家裝必然成為金螳螂未來業(yè)績的重要后備軍。

　　唐笑認(rèn)為，目前形勢越來越明朗，利用上市公司地位和融資優(yōu)勢，擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表，實(shí)現(xiàn)行業(yè)并購整合成為裝飾行業(yè)龍頭公司的占優(yōu)策略;利用上市公司較低的融資成本，整合優(yōu)勢資源，并購競爭對手，輸出管理模式，降低回報率預(yù)期，也是資產(chǎn)荒背景下龍頭上市公司的選擇。(來源：江蘇金融圈V)