又一家曾于新三板上市的企業(yè)輾轉(zhuǎn)港股IPO了。這次是長沙遠大住宅工業(yè)集團股份有限公司(以下簡稱遠大住工),中金和中信建投是聯(lián)席保薦人。
“遠大住工”曾于2016年6月以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式開始在新三板掛牌。短短8個月后,公司股東卻做出終止新三板掛牌決議。公司表示,新三板掛牌期間,公司股份實際并無交易。
遠大住工認為,香港是一個更為適合上市的地方。在提升公司國際知名度,接觸更廣泛的國際投資者及全球市場方面,有無可比擬的優(yōu)勢。
這一次,已經(jīng)做到“國內(nèi)”的遠大住工,將眼光拋到海外。本次上市募集到的資金,將有一部分用于擴張海外市場,建立海外技術及生產(chǎn)中心。
中國裝配式建筑行業(yè)龍頭
從采暖設備到建筑工業(yè)化的開創(chuàng)者和領軍人,遠大住工董事長張劍算是“熬”出來了。近期,中國政府將裝配式建筑發(fā)展上升為建筑業(yè)戰(zhàn)略之一,還出臺一系列扶持政策。
在這個“風口”上,2018年公司成為入選工信部2018年智能制造試點示范項目裝配式建筑企業(yè)。公司在中國裝配式建筑行業(yè)市場龍頭地位無人能撼。
以收益計,2018年公司是具備PC構(gòu)件制造和PC生產(chǎn)設備制造能力的全球裝配式建筑服務提供商。
根據(jù)佛若斯特沙利文,按2018年收益計,公司是中國PC構(gòu)件制造商,占據(jù)市場份額約13%。同時公司還是中國PC生產(chǎn)設備制造商,市場份額達到38.3%。
公司與前10大房地產(chǎn)企業(yè)(根據(jù)佛若斯特沙利文,按2017年銷售面積計)中的8家和前10大建筑企業(yè)中的6家(根據(jù)佛若斯特沙利文,按2017年總合約價值計)都有穩(wěn)定合作。
具體到公司業(yè)務層面,遠大住工的業(yè)務主要分為三個部分,PC構(gòu)件制造、PC生產(chǎn)設備制造、施工總承包。
公司三大主營業(yè)務當中施工總承包2016年還是公司當家主角,占營收比重約53.8%。2017-2018年這項業(yè)務占營收比重分別約為10.8%、8.3%,下滑嚴重。
與之相反,PC生產(chǎn)設備制造業(yè)務占營收比重一路呈上升趨勢。2016年約為19.8%,2017年迅速增至43.2%,2018年達到54%。
PC構(gòu)件制造業(yè)務呈現(xiàn)波動趨勢。2016年該項業(yè)務占營收比重約為26.4%。2017年上升至約為46%。2018年卻下降至37.7%。
營收復合增長率16.5%
龐大的業(yè)務規(guī)模和品牌溢價,帶來遠大住工營收規(guī)??焖僭鲩L。招股書顯示,2016-2018年,公司收入復合增長率達到16.5%。
上述年份公司收入分別約為16.72億元、19.36億元、22.69億元。公司溢利分別約為1.98億元、1.68億元、4.66億元。
雖然身處建筑行業(yè)制造產(chǎn)業(yè)端,但公司毛利率卻保持在較高水平。2016-2018年三年間公司毛利率分別約為36%、36.4%、31.9%。
2016-2018年三年間,公司存貨分別約為4.20億元、5.72億元、3.76億元,分別占公司流動資產(chǎn)總值約11%、13.5%、9.8%。
公司存貨主要包括水泥、沙、鋼筋、保溫材料、強塑劑等原材料、半成品及成品。成品主要是生產(chǎn)完成的PC構(gòu)件。
目前公司采用PC-CPS供應鏈模塊管理供應、采購,極大提高管理效率,業(yè)對公司存貨周轉(zhuǎn)起到積極促進作用。
再加上近年公司業(yè)務重點由施工總承包業(yè)務轉(zhuǎn)移至制造業(yè)務,生產(chǎn)周期變短,無需大量存貨。公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由2017年的147天,縮短至2018年的97天。
要全球建筑行業(yè)有價值公司做
長沙遠大住工官網(wǎng)顯示,公司愿景是要做全球建筑行業(yè)有價值公司。
要實現(xiàn)這個“夢想”長沙遠大住工仍要努力。國內(nèi)業(yè)務方面,在裝配式建筑業(yè)爆發(fā)式增長初期,公司深知規(guī)模布局的重要性。
借助遠大聯(lián)合計劃,公司采取全資工廠、聯(lián)合工廠“雙輪驅(qū)動”模式,快速占領重點、有價值市場。
截至2019年4月30日,公司在國內(nèi)約100個城市,擁有15家全資PC工廠,已訂約投資85家聯(lián)合工廠,共有158名聯(lián)合工廠伙伴,含中國五冶集團、天津北辰科技園等知名企業(yè)。
依賴自有銷售及營銷團隊,公司在中國營銷及銷售PC構(gòu)件。PC構(gòu)件制造及施工承包業(yè)務主要以來競標取得合約。
在業(yè)內(nèi)沉淀幾十年,公司已經(jīng)積累豐富客戶資源。中國房地產(chǎn)開發(fā)商、政府投資公司及建筑公司,甚至公司的聯(lián)合工廠都成為公司穩(wěn)定客戶群。
比較優(yōu)質(zhì)客戶有合肥萬科、金地等。公司合肥萬科、合肥金地等大型建筑公司提供裝配式建筑服務。與這些公司有穩(wěn)固的合作關系,尤其是公司已于萬科建立逾三年的長期關系。
中國裝配式建筑行業(yè)增長潛力巨大。由于人口老齡化,愿意從事傳統(tǒng)建筑業(yè)的工人數(shù)量斷崖式下跌,使得人工成本逐年高企。讓裝配式建筑成為市場主動選擇。
此外,相較于傳統(tǒng)建筑行業(yè),裝配式建筑在效率、環(huán)保、質(zhì)量等多方面都有顯著優(yōu)勢,將是未來建筑行業(yè)發(fā)展必然結(jié)果。
根據(jù)佛若斯特沙利文,2018年中國裝配式建筑滲透率不足5%。與德國32%、北歐約為40%相比仍有很大增長潛力。
行業(yè)蛋糕雖然很大,但長沙遠大提升市占率依然需要一個過程。相信憑借以技術體系、品牌溢價、客戶優(yōu)勢形成技術壁壘,公司未來發(fā)展還是極具潛力。
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